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　　深耕食品添加劑和中間體業務。公司主要從事以醋酸衍生物、吡啶衍生物為主體的高端專用精細化學品的研發、生產和銷售。目前與行業內全球排名前列的公司建立了長期合作關系。2011-2014年營業收入由10.26億元增加至14.23億元，年復合增速為11.5%；同期凈利潤由0.68億元上升至1.00億元，年復合增速為13.84%。盈利水平方面，2011-2014年公司綜合銷售毛利率由13.74%提升至17.89%，源于醫農藥中間體產品結構優化，毛利率提升。

　　行業分析：食品添加劑和中間體市場保持增長。食品添加劑：全球食品添加劑2010年各類食品添加劑銷售額約為400億美元，近三年來增長速度平均在10%左右。食品添加劑的增速已遠超人們的預期。醫藥、農藥中間體：2009年世界化工產品年總銷售額約為3.2萬億美元，其中精細化學品的市場規模超過5,000億美元。精細化工市場的構成中，醫藥中間體和農藥中間體占據主導地位，分居第一、二位，且二者占比合計從2005年的26%提高至2009年的32%。顏料中間體：我國是世界最大的有機顏料中間體生產國，2009年產能為43.50萬噸，占全球總產能的72%以上。隨著下游顏料市場擴大，顏料中間體也保持較快的增長。

　　募投項目聚焦主業，提高競爭優勢。公司擬公開發行不超過2,556萬股社會公眾股，募集資金4.59億元，主要用于年產20,000噸高純乙酰乙酸甲酯聯產5,000噸雙乙烯酮項目、年產5,000噸煙酰胺聯產44噸煙酸及副產3,941.2噸硫酸銨生產項目、年產11,000噸山梨酸鉀項目、醋酸及吡啶衍生物科研中心建設項目及補充流動資金。募集資金投資項目的建設將進一步提升公司的生產能力，有助于提高公司盈利水平，增強核心競爭力，驅動公司快速增長。

　　盈利預測與估值結果：根據預估股本10224萬股，預測公司2015-2017年EPS分別為1.18元、1.50元、1.77元，分別增長21%/27%/18%。根據相對估值法和DCF估值法，我們得出公司每股合理價值區間為19.49-20.49元。

　　風險提示：市場需求低迷風險；毛利率下滑風險；募投項目延期風險。(招商證券) 国精产品48x国精产品 | 最新精品国偷自产在线观看 | a在线视频v视频 | 国产福利91精品一区二区 | 精品一线二线三线精华液 | 三年片免费观看大全 | 日韩激情一区二区三区在线影院 | 国语自产拍在线 | 欧美日韩在线精品视频一区二区 | 国产精品亚洲二区在线播放 | 国产电影在线观看播放 | 日韩国产精品中文 | 成人a视频在线观看 | 成人激情电影免费在线观看 | 国产91chinese在线| 日韩中文字 | 99高清国产自产拍 | 精品福利私拍 | 成人看的羞| 国产在线观看一区 | 国产美女视频免费观看的网站 | 欧美亚洲日韩色另类乱 | 欧美人体视频一区二 | 午夜福利182tv | 国产a不卡片精品免费观看 91日韩精品视频 | 国产在线一区二区三区不卡在线 | 成人亚欧 | 日b免费看| 精品乱伦欧美国产 | 日本vs亚洲vs韩国一区三区 | 亚洲国产一成久 | 国产亚洲福利精品一区二区 | 日韩综合精品一区二区 | 本在线视频 | 最新手机在线电影 | 欧美综合激情网 | 黑人巨大性欧美一区二区三 | 国产色在线观看免费 | 大伊香蕉精品一区视频在线 | 亚洲欧洲日韩综合色天使 | 天天看片视频免费观看 | 国产女人aaa级久 | 国产亚洲精品影视在线产品 | 国产福利影 | 97午夜视频人伦 | 欧美欧美日韩综合一区天 | 最新国产一区二区三区在线 | 欧美日韩国产另类不卡在线 | 精品综合在线观看! | 凹凸福利午 | 成年人在线视频第一页 | 国产在线中文字幕a天堂 | a级情欲片| 国产特黄特色一级特色大片 | 亚洲国产高清 | 99看片| 美女视频在线永久免费观看 | 777奇米四色成人影视色区 | 日韩国产亚洲一区二区 | 水蜜桃国| 国产日韩综合导航 | 欧美日韩国语aⅴ视频网站 97国产精品系列在线观看 | 国产私拍福利精品视频推出 | 国产一区二区三区欧美亚洲 | 国产精品玖玖玖在线资源 | 亚洲视频中文字幕在线不卡 | 国产自拍偷拍在线一区二区 | 日韩精品亚洲中文 | 在线观看视频一区精 | 国产熟女一区二区三区五月婷 | a欧美日韩国产不卡免费 | 国产又黄又刺激又爽视频黄 | 国产+在| 欧美极度残忍变 | 欧美日韩国产丝袜另类 | 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